In den meisten Ländern ist die Registrierung eines Aktionärsabkommens nicht erforderlich, damit es wirksam ist. Tatsächlich ist es die wahrgenommene größere Flexibilität des Vertragsrechts gegenüber dem Gesellschaftsrecht, die einen Großteil der Daseinsberechtigung für Aktionärsvereinbarungen liefert. Ein Aktionärsvertrag (SHA) ist ein Vertrag zwischen den Aktionären eines Unternehmens und oft dem Unternehmen selbst. Ein SHA legt die Rechte und Pflichten der Aktionäre fest, regelt die Führung der Gesellschaft, das Eigentum an Aktien, Privilegien, Abstimmungen und verschiedene Schutzbestimmungen für aktionäre. Ein SHA zielt darauf ab, Aktionäre an Regeln zu binden, um Themen vorwegzunehmen, die in Zukunft strittig werden könnten. Der Abschluss einer Vereinbarung mit einem Investor ist fast einem Ehevertrag gleich. Ein Teil Ihres Unternehmens würde im Wesentlichen einer anderen Person oder Gruppe von Personen angehören. Nehmen Sie sich eine Weile Zeit und denken Sie darüber nach. Festlegung von Leitlinien dafür, wer die Kontrolle hat und wie viel, sowie die Festlegung starrer Bedingungen, in denen die Rechte und Pflichten beider Parteien festgelegt sind; spielt daher eine massive Rolle für den Erfolg Ihrer Reise. Ein Minderheitsaktionär (d. h.

ein Aktionär, der weniger als 50 % der Aktien einer Gesellschaft hält) sollte sich bemühen, im SHA für folgende Bedingungen zu verhandeln: Volle Ratsche-Antiverdünnung, eine Form des wirtschaftlichen Verwässerungsschutzes gibt einem Anleger das Recht, Aktien zum neuen niedrigeren Preis/Bewertung zu kaufen, und bietet den größten Schutz für Investoren, ist aber der restriktivste, wenn es mehrere Fundraising-Runden geben wird. Um es klar zu sagen: Das Recht der ersten Verweigerung gilt für das Recht, bestehende Aktien eines anderen Aktionärs zu erwerben (im Gegensatz zu Vorkaufsrechten, die eine Form des Verwässerungsschutzes darstellen, die einem Aktionär das Recht einräumt, seine proportionale Beteiligung an künftigen Aktien beizubehalten). Die Deadlock-Bestimmungen im SHA legen den Prozess, die Art und weise und den Zeitraum fest, innerhalb dessen der Deadlock gelöst werden soll. In Ermangelung einer Deadlock-Regelung im SHA oder des Fehlens eines SHA können die strittigen Probleme ungelöst bleiben, was zu Betriebsstörungen oder im schlimmsten Fall führt, was zu einem völligen Funktionsausfall des Unternehmens führt. Obwohl dies höchstwahrscheinlich der Fall ist, gibt es Ausnahmen (nur wenn im Begriffsblatt erwähnt), wobei ein Begriffsblatt für den Investor und Unternehmer bindend sein könnte, der die Ausführung des SHA sicherstellt. Dies hindert beide Parteien daran, die Möglichkeit zu haben, aus dem Abkommen auszusteigen. Doch die Möglichkeit ist eher selten. Es liegt im Interesse sowohl des Investors als auch des Unternehmers, die Wahl eines Outs zu haben, nur für den Fall, dass sich die Hölle löst, und daher stimmen sie meistens einem unverbindlichen Terminblatt zu. Eine Aktionärsvereinbarung enthält ein Datum, häufig die Anzahl der ausgegebenen Aktien, eine Kapitalisierungstabelle (oder “Cap”), in der die Aktionäre und ihr Anteil an dem Gesellschaftseigentum aufgeführt sind, etwaige Beschränkungen für die Übertragung von Aktien, Vorkaufsrechte für die derzeitigen Aktionäre zum Erwerb von Aktien (im Falle einer neuen Emission zur Aufrechterhaltung ihres Eigentumsanteils) und Einzelheiten über Zahlungen im Falle eines Unternehmensverkaufs. Darüber hinaus sehen Aktionärsvereinbarungen oft Folgendes vor: Warum ist dann ein Terminblatt für ein Startup so entscheidend? Ein weiterer alternativer Ansatz zur Verwässerung ist die Ausgabe von Springing-Warrants an Investoren, die an einer verwässernden Finanzierung beteiligt sind. Springing-Garantien ermöglichen es Anlegern, die an einer verwässerten Finanzierung teilnehmen, die Anzahl der zusätzlichen Stammaktien zu erwerben, die ihnen zuzurechnen sind, wie sie nach der anwendbaren Anti-Verdünnungsformel für einen Nominalbetrag berechnet werden.